Scotiabank cierra acuerdo con BBVA Chile y José Said asumiría como presidente del directorio del nuevo banco

A primera hora de la mañana de ayer BBVA y Soctiabank confirmaban el acuerdo por el cual los canadienses adquirían el 68,19% de filial del banco español en Chile. Además, el grupo hispano comunicó que la familia Said -controladora del 31,62% de BBVA Chile- renunciaba a los derechos de adquisición preferente y de acompañamiento derivados del pacto de accionistas.

Y es que el clan familiar tiene la intención de quedarse en el negocio bancario de la mano de Scotiabank. Salvador Said, señaló en un comunicado que "encontramos un socio con una visión de largo plazo que nos permitirá aportar estratégicamente a través de una participación activa y relevante en el directorio".

Según detalló el gerente general y country head de Scotiabank Chile, Francisco Sardón, los Said "mantienen el derecho de poder participar en el banco con cualquier porcentaje que ubique entre cero a 25%".

Para quedar con un cuarto de participación al interior de la compañía, los Said tendrán que desembolsar US$ 500 millones. Esto se debe porque al fusionarse BBVA Chile y Scotiabank, la participación de la familia se diluye a la mitad.

Ante el cambio de socios en el negocio bancario del grupo Said, informaron que mantendrán una participación en el directorio en línea con la que tienen hoy en BBVA Chile, es decir, cuatro puestos de la mesa directiva.

Pero no es todo, ya que de concretarse la operación José Said conservaría la presidencia del banco.

Los puntos que están pendientes de la negociación corresponden a la definición del gobierno corporativo y las materias propias de un pacto de accionistas que regule su relación de cara al futuro.

Ante la llegada de los nuevos socios a Scotiabank, Sardón declaró que "nosotros tenemos una altísima consideración por la familia Said, que tienen una larga trayectoria empresarial en Chile y en otros países de la región".

Los próximos pasos

Según conocedores del tema, mientras se afinaban los detalles de la transacción- que generaría sinergias por unos US$ 142 millones- uno de los puntos que se acordaron entre ambas entidades es que el proceso se realice con la mayor celeridad posible.

Símbolo de ello, es que en Scotiabank esperan que las entidades empiecen a operar como una sola para el segundo semestre de 2018.

Antes de ello, Sardón señaló que esperan dentro de los próximos días ingresen todos los documentos de solicitud de aprobación al regulador. En esa línea, cercanos a la operación aseguraron que esperan que la Super de Bancos no le tome un mayor tiempo, debido a que ambos bancos de capitales extranjeros operan con altos estándares, por lo que no debiera haber dificultades en ese proceso.

De hecho, de acuerdo a los cálculos de Sardón, se espera que pueda estar listo el visto bueno de la autoridad en abril para que en mayo se realice la OPA.

El objetivo de poder llevar a cabo el proceso de fusión con rapidez sería evitar complicaciones ante una pérdida de participación de mercado que se da constantemente en casos de integración, según indicó un conocido de la operación.

De cara a una posible caída en términos de colocaciones, Sardón aclaró que "lo que sucede es que vamos a crecer menos. En vez de crecer 10% o 12% que son nuestras proyecciones al año, vamos crecer 6% o 6,5%".

Otro punto que queda en carpeta es la conformación de los equipos del futuro banco fusionado. Sardón dijo que "no puedo responder si van a haber despidos o no porque tenemos que evaluar cuál son las complementariedades que hay entre ambos bancos".

¿Forum?

Respecto al futuro de Forum, compañía de financiamiento automotriz controlada por BBVA, Sardón comentó que "no se puso a la venta, por decisión de BBVA España".

Conocedores de las tratativas, afirmaron que dicha compañía se mantiene alineada a los negocios orientados a "consumer finance" de BBVA, así, se cerró la puerta a una posible venta, por lo menos ahora. Y es que la financiera es líder en el mercado, como también presenta altos niveles de rentabilidad.

Ante posibles nuevas adquisiciones de Scotiabank, Sardón expresó que "no descartamos nuevas adquisiciones en función de que los negocios calcen en la estrategia y sean buenas oportunidades para nosotros, así que vamos a seguir viendo oportunidades en la Alianza del Pacífico y en Chile en particular".

FT y venta de BBVA en Chile: Apuesta por el riesgo

Muy poco capital, demasiado riesgo. Ese ha sido el argumento de los críticos en contra de BBVA en los últimos años. La venta de activos puede solucionar el tema del capital. La percepción de riesgo será más difícil de cambiar, en parte debido a la estrategia del propio banco.

El banco español confirmó el martes la venta de su participación de 68% en BBVA Chile a Scotiabank de Canadá por US$ 2.200 millones. Eso se produjo pocos días después de que le traspasara al grupo de private equity estadounidense Cerberus el 80% de una cartera de propiedades embargadas.

Ambos acuerdos tienen sentido. La transacción con Cerberus aleja a BBVA de poseer bienes raíces físicos. La venta en Chile fortalece el capital; agregará cerca de 0,5 punto porcentual al capital core equity tier one, llevándolo a un más tranquilizador 11,8% de activos ponderados por riesgo. O al menos, eso es lo que ocurriría si los ingresos generados fueran utilizados para aumentar el capital. Todas las señales apuntan a que en vez de eso se utilizarán para crecimiento, ya sea a través de adquisiciones o mayor inversión en digitalización, un área donde BBVA ya es uno de los líderes.

En cierto sentido, esto es valorable. Los inversionistas compran acciones porque están preparados para aguantar mayores riesgos a cambio de mayores retornos. Los bancos no van a generar mucho alfa sentados esperando que las tasas de interés suban en Europa, un proceso lento que no comenzará antes de mediados de 2018. Es mejor aumentar las ganancias recortando costos en casa e invirtiendo en mercados de crecimiento más acelerado y más lucrativos en el extranjero.

Hay dos consideraciones respecto de esta tesis. La primera es que, para bien o para mal, dos de los mayores mercados internacionales de BBVA sufren por una elevada percepción de riesgo. Los negocios en terreno en Turquía y México —21% y 37%, respectivamente, de las ganancias operacionales de 2016— pueden estar bien. Pero la moneda turca ha caído 17% frente al euro en un año, en medio de una ofensiva del gobierno en contra de los disidentes. México es vulnerable a los intempestivos estallidos en Twitter al norte del Río Grande; El presidente Trump habla de desmantelar el Nafta y construir un muro en la frontera con EEUU.

La otra consideración, quizás relacionada, es que la evidencia de la percepción del mercado es mixta. Las acciones de BBVA han tenido un desempeño inferior al índice de bancos del Euro Stoxx en los períodos de uno, tres y cinco años. Su precio a valor libro tangible es menor que el de Santander. BBVA puede estar comprometido con el crecimiento. Pero aunque los resultados del último trimestre pueden haber sido sólidos, parece ser que los inversionistas todavía no parecen suficientemente convencidos para pagar por eso.

Los hitos de ambos bancos

EL CAMINO DE SCOTIABANK €€ Ingresa en 1990 con el 28% de la propiedad al Banco Sudamericano. En 1999 toma el control, tras adquirir un 32,6% más. Con los años eleva su participación hasta el 99,5% actual. En 2007, va por Banco del Desarrollo y en 2009 se fusionan, decepcionando en términos de participación de mercado alcanzado. En 2015, firma acuerdo por 15 años con Cencosud para administrar su tarjeta de crédito, operación avaluada en US$ 280 millones.

BBVA Y FAMILIA SAID SE ASOCIAN €€ En 1998 español Banco Bilbao Vizcaya se asocia con la familia Said e ingresa al BHIF. Más tarde, la fusión en España del BBV con Argentaria origina el cambio del nombre a BBVA Banco BHIF. En 2003 cambia a BBVA.